Les échos.fr, 15 septembre 2009 - Un an jour pour jour après la faillite de Lehman Brothers, un sentiment domine : le pire a été évité. Mais un autre lui fait immédiatement écho : toute rechute nous est totalement interdite. Car, pour enrayer la plus grave crise financière depuis 1929, les contribuables des pays riches vont beaucoup payer. Les Echos ont recensé pour vous 30 ruptures déjà à l'oeuvre dans l'économie mondiale (ici). Parmi celles-ci, je relève notamment le numéro 16 : L'exigence de rendement de 15 % est enterrée.
La dictature RoE, ou retour sur investissement, a longtemps imprégné la communauté financière. Personne pourtant ne peut clairement affirmer que cette exigence ait été collectivement de 15 %. Une telle pression exercée par les actionnaires notamment institutionnels (fonds de capital-risque, fonds de pension...) reste totalement insoutenable sur le long terme et génère quantité d'effets pervers et négatifs : elle incite notamment les entreprises à opter pour les projets les plus risqués, à se focaliser sur le court terme au détriment d'investissements pourtant essentiels mais moins rémunérateurs. Depuis la crise, les actionnaires et les investisseurs se montrent nettement moins exigeants à l'égard de leurs sociétés. Un retour brutal à la raison dans un environnement chahuté. Rien ne dit toutefois qu'un tel impératif ne s'imposera pas de nouveau à l'avenir, une fois que la croissance sera durablement revenue.
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