Les fonds de capitaux propres: une menace pour les marchés financiers?

Dans sa livraison du 7 juillet dernier, The Economist avait un éditorial (The Trouble with Private Equity) et un article de fond (The Business of Making Money) très intéressants sur le phénomène des fonds de capitaux propres (private equity funds) dont les activités ont des répercussions significatives pour les marchés des valeurs mobilières et les sociétés ouvertes qu'ils privatisent. Après avoir rappelé les raisons de la popularité des opérations de privatisation menées par ces fonds, les auteurs s'interrogeaient sur les conséquences potentiellement négatives. Ils en évoquent plusieurs dont le risque de performance sous-optimale comme les conglomérats des années 1980 et le risque de faillites plus élevé en raison de l'endettement important et de l'augmentation des taux d'intérêts. À mon avis, ils ne mettent toutefois pas l'accent suffisamment sur l'impact négatif sur les marchés financiers lié à la disparition d'un nombre important de sociétés. Cette disparition pourrait nuire à la liquidité des marchés, leur efficience et accroître le coût du capital, diminuant encore plus l'intérêt des actions comme mode de financement.