C'est la question que nous pouvons nous poser en lisant l'article Corporate Veterans Anchor Activist-Hedge-Fund Slates du Wall Street Journal d'aujourd'hui (ici - abonnement requis). En effet, on y relate une certaine tendance des fonds à avoir recours à des consultants expérimentés en direction d'entreprise pour les appuyer dans leurs interventions:
Some hedge funds are more focused on the nitty-gritty of company operations than others. Jana Partners LLC, a $7 billion hedge-fund firm with gains of nearly 20% a year on average for the past six years, is pushing further into so-called operational activism by aligning itself with some veteran corporate executives.
Jana, based in New York, has recruited as an independent adviser Jerome York, 70 years old, who was chief financial officer for Chrysler and International Business Machines Corp. before counseling Kirk Kerkorian on his General Motors investment. Jana also has lured as an adviser John Kanas, 61, the banking executive who ran North Fork Bancorp for about three decades until overseeing its sale to Capital One Financial in 2006.
Cette approche vise à générer de la valeur par des méthodes qui s'apparentent davantage à celles des fonds de capitaux propres (private equity funds) qui prennent la direction des entreprises privatisées. Elle permet de faire échec à l'argument des dirigeants selon lesquels les fonds de couverture ont une perspective à court terme. En s'immiscant ainsi dans la gestion, les fonds pourraient toutefois prêter flan à la critique d'autres investisseurs, les attaquant en les assimilant aux dirigeants. Intéressants changement de perspective...
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