New York Times, 15 septembre 2008 - Pour Paul Krugman, c'est le "système bancaire de l'ombre" qui est à l'origine du cataclysme financier que vivent les banques américaines et dont Lehman Brothers n'est qu'un exemple. Le système bancaire traditionnel, dans lequel des banques dépositaires avec pignon sur rue jouaient le rôle d'intermédiaires entre épargnants et emprunteurs, a été remplacé par un système "où des accords financiers plus complexes sont conclus par des institutions 'non dépositaires', comme Bear Stearns [racheté par JP Morgan le 16 mars], ou Lehman Brothers". Ce système, censé répartir et réduire les risques, a en réalité eu pour effet de les "cacher", poursuit Paul Krugman, les investisseurs ne connaissant pas précisément leur degré d'exposition au risque.
Toutefois, comme le relève le Washington Post, les tractations qui se sont déroulées tout au long du week-end afin de trouver une solution aux dérives de Lehman Brother et de Merrill Lynch ont au moins le mérite d'avoir lancé le chantier d'une "nouvelle architecture du monde financier". La réforme du secteur financier est inévitable, quelle que soit l'évolution des places boursières ces prochains jours.
A la prochaine ...
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