mercredi, décembre 17, 2008

Scandale Madoff (bis): et la SEC dans tout cela?

Les commentateurs ont été nombreux au cours des dernières années à vanter les mérites de la Securities and Exchange Commission dans l'application de la réglementation (enforcement). De fait, ces prétendus mérites étaient mis de l'avant pour appuyer la création d'une commission nationale des valeurs mobilières. Comme je l'avais signalé précédemment sur ce blogue, on oubliait cependant de mentionner l'incapacité de la SEC à prévenir les scandales financiers du début des années 2000.

Maintenant, avec l'affaire Madoff, l'efficacité de la SEC est sérieusement remise en question. Le NYT d'aujourd'hui avec S.E.C. Says It Missed Signals on Madoff Fraud Case (ici) met en lumière le défaillances de la SEC qui y va même de son mea culpa:

The Securities and Exchange Commission said Tuesday night that it had missed repeated opportunities to discover what may be the largest financial fraud in history, a Ponzi scheme whose losses could run as high as $50 billion.

The commission said it received credible allegations about the scheme at least nine years ago and will immediately open an internal investigation to examine why it had failed to pursue them aggressively.
Le président de la SEC entend réaliser une enquête pour comprendre pourquoi sur une période de 10 ans aucun des signaux de problèmes n'a mené à des actions.

“I am gravely concerned by the apparent multiple failures over at least a decade to thoroughly investigate these allegations or at any point to seek formal authority to pursue them,” Mr. Cox said.

Moreover, Mr. Cox said, the commission will investigate “all staff contact and relationships with the Madoff family and firm, and their impact, if any, on decisions by staff regarding the firm.” Mr. Cox added that he had ordered S.E.C. staff to recuse themselves from the investigation if they had “more than insubstantial personal contacts with Mr. Madoff or his family.”

En particulier, un conflit d'intérêts affectant l'avocat chargé du dossier de la firme Madoff paraît préoccupant:

One of the commission’s investigative teams that had examined the Madoff firm was headed by a lawyer named Eric Swanson, who served for 10 years as a lawyer at the commission and left in 2006 while he was an assistant director of the office of compliance inspections and examinations in Washington.

In 2007, Mr. Swanson married Shana Madoff, a niece of Bernard L. Madoff and daughter of his brother, Peter Madoff, the firm’s chief compliance officer. Ms. Madoff is the firm’s compliance attorney.
À suivre. Mais soyons conscients que s'il y a des "market failures", comme plusieurs se plaisent à le souligner dans le cadre de la crise actuelle, il y a aussi des "regulatory failures".

Ironiquement, comme le note le Dealbook du NYT If Only the S.E.C. Had Taken Madoff’s Advice (ici), la SEC aurait dû écouter les conseils de Madoff formulés au début des années 2000. Madoff s'inquiétait du fait que la surveillance effectuée par la SEC se relâchait:

Aucun commentaire: